文｜投資界PEdaily

這是久背的一幕：赴美IPO來了。

春節時期，新瑞鵬寵物醫療集團有限公司（簡稱：新瑞鵬）于美國證監會（SEC）公然提交了招股書，正式邁出納斯達克IPO上市的程序，沖刺“中國寵物醫療第一股”。這也是近期繼禾賽科技后又一家赴美IPO的中國明星獨角獸。

新瑞鵬的暗地里，是一位獸醫下海創業的故事。1997年，獸醫身世的彭永鶴從青海來到深圳，當了一年獸醫后正式開辦了本身的寵物病院——瑞鵬寵物病院，這是新瑞鵬的前身，也是海內最早的寵物病院之一。時至如今，新瑞鵬已經經突起成為中國最年夜、全世界第二年夜的寵物醫療辦事平臺——坐擁近2000家寵物病院，一年營收48億元。

如今陪同中國老年化及煢居年青人的數目增長，“孤傲感”問題尤為強烈，寵物陪伴已經經成為一種愈發主要的感情需求。這也催生了一門重大買賣，一個個寵物IPO接踵降生。但惹人矚目的是，這一次陪同著新瑞鵬打擊納斯達克，中國公司赴美IPO也最先涌動起來了。

達晨高瓴年夜手筆：投寵物病院，53歲獸醫赴美IPO

創業二十五載，這位60后終究走到了IPO敲鐘的年夜門前。

彭永鶴，1969年生人，18歲高考那年他考進了青海年夜學并出乎意料地選擇了獸醫專業。統一年家中親戚去了醫學院，叔叔玩笑說：“家里出了一小我私家醫，一個獸醫。人病了有患上醫，豬病了也有患上治，正好分身。”聽完這一席話，年青的彭永鶴暢想了一下將來與動物相伴的日子，心有戚戚。

如彭永鶴假想中的那樣，卒業后的他以獸醫為原點開啟了本身的職業生活生計。1991年，拿到青海年夜學獸醫學學士學位的彭永鶴于西寧本地一家農場當了三年獸醫，厥后又展轉到青海畜牧獸醫學院做了三年講師。1997年，彭永鶴展轉南下來到廣東深圳，于動植物查驗檢疫局害蟲節制研究所繼承擔當獸醫。

時期，周邊養寵物的伴侶于寵物生病卻沒有正兒八經的平臺治療的環境下，都來請彭永鶴幫助。久而久之，他便萌發了開寵物病院的設法。1998年，彭永鶴于深圳開出了屬在本身的寵物病院，買賣比想象中更好。就如許，近而立之年的彭永鶴正式邁上了創業征途。

圖源：新瑞鵬官網

彼時，中國寵物行業方才萌芽，養寵物的群體日漸壯年夜，但市場上并無許多專業的寵物平臺，彭永鶴開辦的瑞鵬寵物病院可以說是海內最早一批寵物病院。“其時市場供需不飽及，天天病例量很年夜，病院里擠滿了人，住患上遠的老客戶就催著咱們盡快開分院 。”彭永鶴曾經回憶。不久后，彭永鶴于深圳的翠竹分院開業，瑞鵬最先舉行連鎖謀劃。直到2012年，瑞鵬才走出深圳進駐廣州，同時走進湖南北上擴張。

回溯中國寵物市場的成長曲線，2015年被彭永鶴認為是一個發作年。陪同著中國GDP的成長，消費者養寵需求正進一步上升，寵物行業最先急劇升溫。群雄逐鹿間，2015年從北美回來的彭永鶴，把同享打車軟件Uber找司機的模式沿用到了寵物范疇，即開發軟件找大夫，把寵物病院與寵物大夫的輿圖經由過程“阿聞大夫”APP去出現，解決寵物主人找獸醫難的問題。這是瑞鵬于數字化、智能化的一個出發點。

統一年，瑞鵬初次引進了機構投資方——達晨。2015年，達晨對于瑞鵬寵物舉行了A輪投資，隨后幾年持續舉行了多輪追加投資，累計投資3個多，是近幾年達晨投資額最高的項目之一。

于本錢的助力下，瑞鵬迅猛擴張。2016年，于深圳、廣州等都會已經經擁有70家直營連鎖寵物病院，是其時中國擁有分院至多、范圍最年夜的寵物連鎖病院。也就是這一年，彭永鶴領導瑞鵬掛牌新三板，成為中國寵物醫療第一股，病院數目增至200多家。

要害遷移轉變發生于兩年后的2018年。那年3月的一天，彭永鶴來到中國香港與高瓴開創人張磊見了一壁，后者提出了歸并約請。據其時報導稱，脫離高瓴的辦公室后，彭永鶴飛去蘇黎世度年假看雪山時，回溯了本身的初志，并患上出“想要撬動一個傳統行業的總體轉變，需要一只空前的巨獸”的結論。

很快，瑞鵬便官宣了引入高瓴巨資的動靜，同時高瓴將以旗下寵醫資產與瑞鵬舉行周全整合。至此，中國寵物行業市場兩年夜巨頭歸并，一個連鎖范圍超1000店的全新寵物“航母”——新瑞鵬正式降生。

這一龐然年夜物完全轉變了中國寵物醫療的競爭格式，并進一步提速擴張。招股書中提到，就2020年及2021年的病院數目及寵物照顧護士辦事收入而言，新瑞鵬已經經突起成為中國最年夜、全世界第二年夜的寵物醫療辦事平臺，妥妥的“寵物年夜王”。

回顧一起走來，彭永鶴以小小獸醫發跡，從一家只有幾十平方米的寵物病院，一起打拼創作發明了新瑞鵬“巨獸”。不久的未來，這位60后西北漢子終究有望收成本身人生里的第一個IPO。

2000家寵物病院撐起一個IPO，新瑞鵬曾經估值300億

你可能不知道，小小寵物身上儲藏著一門重大買賣。

以新瑞鵬為例，于行業快速成長及本錢注資的盈余下，其已經經筑造了一個完備的寵物生態系統謀劃著寵物醫療辦事、供給鏈辦事及當地糊口辦事三年夜支柱營業，同時還有延長成長出了第三方診斷、獸醫繼承教誨和行業級企業辦事等其他營業板塊。

恰如彭永鶴曾經公然暗示的那樣，“新瑞鵬要做的就是扎扎實實地革新獸醫這個傳管轄域，借鑒進步前輩經驗及一切資源氣力把這個傳統行業成長患上更好，對于生命有交接”。為寵物從出生起提供全生命周期的醫療辦事，新瑞鵬成立了一個“1+P+C”（1：綜合寵物病院；P：專業寵物病院；C：社區寵物病院）寵物病院收集及轉診體系，從而實現間隔寵物家庭更近，以便解決他們差別的診斷及醫治醫療需求。招股書披露，于2020—2021年及截至2022年9月30日的九個月內，新瑞鵬別離醫治了約430萬、580萬及470萬例醫療病例。

新瑞鵬可以或許設置裝備擺設云云結實的形態格式，與其大馬金刀地“買買買”不無瓜葛。一直以來，中國寵物醫療都是一個極端分離的市場，更多的寵物病院因此近似“伉儷店”模式存于的小型診療機構。于行業疾速發作的外因下，新瑞鵬堪稱行業整歸并購的最活躍玩家，經由過程外延擴張以和吞并晉升了品牌的影響力。

招股書中顯示，截至2021年底，新瑞鵬已經擁有23個寵物病院品牌，包括美聯眾合、寵頤生、安安寵醫、芭比堂、凱特喵貓?？撇≡阂院蛺壑Z動物病院、CONCORDIA PETCARE（中國香港）等等，以和1887家寵物病院，約莫是中國排名第二至第十的競爭敵手寵物病院總數的三倍。而到2022年9月30日，新瑞鵬更是將中國寵物病院的數目進一步增長到1942家。

作為寵物江湖的隱秘老年夜，新瑞鵬營收怎樣？招股書顯示，新瑞鵬2020年、2021年的總營收別離為30.08億元、47.84億元；2021年前三季度及2022年前三季度總營收別離為34億元、43.15億元。此中，寵物醫療辦事是新瑞鵬最為重要的收入來歷，占比超50%。不外，新瑞鵬當前仍處在“增收不增利”的吃虧狀況——2020與2021兩年凈吃虧累計吃虧超20億元，去年前三季度虧了11.09億元。

固然，這個歷程也離不開VC/PE的加持。天眼查APP顯示，自2015年起，新瑞鵬共履歷多輪融資，投資方包括達晨、高瓴、中金公司、厚生投資等。2020年，新瑞鵬拿到了騰訊領投，碧桂園創投與德國醫藥企業勃林格殷格翰戰略投資，雪湖本錢、清池本錢等多家國內外機構跟投的數億美元超募融資。

這一輪融資后，新瑞鵬的投后估值到達了300億元人平易近幣，是當之無愧的超等寵物獨角獸。2022年末，新瑞鵬再次得到全世界知名寵物食物賽道巨頭雀巢的戰略投資。

本次IPO前，彭永鶴合計持股31.8%，高瓴則持股35.8%，達晨肖冰、高瓴李良的持股比例不足1%，此中李良亦擔當新瑞鵬聯席董事長一職。云云來看，高瓴于新瑞鵬有著舉足輕重的作用。而此刻，他們一路站于了美股IPO的年夜門前。

2023，赴美IPO破冰了

2023年伊始，赴美IPO的步隊稀有多了起來。

春節前夜，激光雷達廠商——禾賽科技向美國證監會（SEC）提交了招股書，擬于美國納斯達克上市，有望成為“中國激光雷達第一股”。事實上于2021年頭，禾賽科技曾經向科創板遞交招股書，但于兩個月后自動撤回上市申請。

這是一家由三位85后校友聯手打造的獨角獸企業。2013年，了解在清華及斯坦福年夜學的孫愷、李一帆、向少卿三人，于硅谷最年夜的都會圣何塞建立了禾賽科技，刻意要打造一家“billion dollar company”。2014年，三人決議回國創業。

成長至今，禾賽科技集結了一眾VC/PE構成的奢華投資聲勢，暗地里不乏光速中國、baidu、啟明創投、德同本錢、博世集團、真格基金、高瓴、美團、小米等頭部機談判巨頭企業的身影。兜兜轉轉，他們還有是決議赴美IPO。

更為惹人注目的是量子之歌。方才已往的兔年年夜年頭五，啟牛書院母公司、成人于線進修辦事提供商——量子之歌樂成于納斯達克IPO敲鐘了，開盤股價報漲，最新市值6.94億美元（約合人平易近幣47億元）。

建立在2019年下半年，量子之歌成長汗青其實不長，三年來主打于線常識辦事，為成人進修者提供易在理解、價格合理、易在獲取的于線課程，旗下擁有成人于線金融素養常識進修平臺啟牛書院、 專注在小我私家價值晉升的終身進修平臺講真以和繚繞中老年興致課程開展營業的千尺書院這三年夜品牌。

時期，險峰K2VC、DCM中國、啟明創投、GGV紀源本錢等投資機構多輪注資，此中DCM中國為最年夜機構投資方。已往一年多來，赴美IPO一直面對低迷景況，量子之歌堪稱進一步打破了這一酷寒場合排場，如愿成為2023年首家登岸美股的中國公司。

回首已往一兩年，規劃赴美上市的中國公司險些都住手了程序，真正赴美IPO的中概股百里挑一。按照清科創業（01945.HK）旗下清科研究中央統計，2022整年僅有10家中企于美上市，融資范圍約合人平易近幣18.92億元，同比別離降落72.2%、97.6%。

盡人皆知，IPO是一級市場主要的退出渠道，遭到美股市場的影響，美元基金們因為退出無門而面對著巨年夜的保存挑戰。2022美元基金整個組優化、關停辦公室的傳說風聞不絕在耳，有美元VC年夜佬甚至一度公然放話“躺平”。

如今，這一場合排場正于發生微妙轉變。主要旌旗燈號于在——中美兩邊關在中概股審計羈系的互助尚于慢慢推進中，PCAOB在2022年12月15日發表通知布告稱，決議打消此前2021年認定陳訴對于在PCAOB沒法對于中國管帳師事件所舉行有用羈系的認定成果，暫時消弭了中概股公司被強迫退市摘牌的危害。

這是久背的一幕，美元基金們或者多或者少都松了一口吻。雖然于硬科技為主的時代，創作發明了無數IPO回報神話的美元基金依然面對著巨年夜的磨練，但豈論怎樣，春季或許要來了。

本文為轉載內容，授權事宜請接洽原著作權人。-金年金字招牌(jinnian)誠信至上-OfficialPl