文|新品略財不雅 吳文武

寵物經濟熱潮下，一只中國寵物行業獨角獸赴美IPO，成為本錢市場存眷的新核心。

01 新瑞鵬赴美IPO，沖刺“中國寵物醫療第一股”

當國人沉浸于春節的歡喜氣氛時，總部位在深圳的新瑞鵬寵物醫療集團有限公司（如下簡稱：新瑞鵬）向美國證監會（SEC）遞交了招股書，追求納斯達克IPO上市，沖刺“中國寵物醫療第一股”。

新品略財不雅一直存眷寵物經濟，新瑞鵬是一家名不虛傳的中國寵物醫療巨頭，用本錢市場的術語來講是一只獨角獸，也是一家深圳明星企業。

據弗若斯特沙利文陳訴數據，根據2020年及2021年的病院數目及寵物照顧護士辦事收入計較，新瑞鵬是中國最年夜、全世界第二年夜寵物照顧護士平臺。

招股書顯示，新瑞鵬這次IPO所召募金錢規劃用在晉升寵物醫療辦事、增強品牌和研發。

新瑞鵬有寵物醫療辦事、供給鏈辦事及當地糊口辦事三年夜支柱主業務務，延長成長出第三方診斷、獸醫繼承教誨和行業級企業辦事等其他營業板塊。

假如從新瑞鵬營業結構來看，新瑞鵬構建了一個以寵物醫療辦事為根底，并延長最多個行業細分范疇的完備生態辦事系統。

拆解新瑞鵬的招股書，經由過程其三年夜主業務務能直接看出其行業職位地方。

于寵物醫療辦事營業方面，2020年到2022年前三季度，新瑞鵬別離為約170萬名、250萬名以和220萬名活躍客戶提供寵物醫治辦事，別離完成約430萬例、580萬例以和470萬例醫療病例。

于供給鏈辦事營業方面，截至2022年9月30日，新瑞鵬的供給鏈辦事收集籠罩天下超100個重要都會，向天下跨越4.5萬家寵物市肆、病院、診所和其他場合提供辦事。

于當地糊口辦事營業方面，新瑞鵬重要經由過程線上O2O平臺阿聞寵物、極寵家線下門店等品牌提供辦事。

此中寵物醫療辦事營業是新瑞鵬的焦點營業。數據顯示，以2021年的數據為例，根據病院數目及寵物醫療辦事收入估算，新瑞鵬是中國最年夜的寵物醫療照顧護士平臺，于一線都會的寵物醫療照顧護士市場直接盤踞了30%的市場份額，是“寵物醫療辦事行業一哥”。

新瑞鵬招股書顯示，截至2021年底，旗下共有1887家寵物病院，約莫排名第二至第十的競爭敵手寵物病院總數的三倍。到了2022年9月尾，新瑞鵬旗下寵物病院數目前進增長至1942家，根據其成長速率估計，今朝新瑞鵬有的寵物病院數目或者將靠近2000家。

02 中國寵物醫療獨角獸發展記

新瑞鵬是怎樣從一家小小的寵物病院，一步步成長成如今的行業獨角獸的？

新瑞鵬的成長故事，是一位獸醫下海創業的故事，新瑞鵬的故事要從其開創人彭永鶴提及。

1969年，彭永鶴出生，18歲高考考進了青海年夜學，選擇了獸醫專業，年青的彭永鶴暢想將來與寵物相伴的夸姣糊口。

年夜學卒業后的彭永鶴于青海西寧的一家奶牛場當了三年獸醫，專業對于口，以后又到青海畜牧獸醫學院當了三年講師。中國香港回歸故國的1997年，彭永鶴南下深圳，于動植物查驗檢疫局害蟲節制研究所繼承擔當獸醫。

來到深圳后，彭永白發現市場有寵物醫療辦事的剛需，在是萌發了開寵物病院的設法。1998年，彭永鶴于深圳羅湖建立第一家寵物病院——瑞鵬寵物病院，這家寵物病院是彭永鶴創業的出發點。

剛最先彭永鶴專注在深圳寵物醫療市場，直到2012年才走出深圳市場，進入廣州市場，同時開啟了省外市場擴張，進入湖南市場北上擴張。

2015年是寵物經濟發作年，行業熱度急劇升溫，到了2016年，瑞鵬于深圳、廣州等都會已經經擁有70家直營連鎖寵物病院，其時就是中國有分院至多、范圍最年夜的寵物連鎖病院。

那時的瑞鵬已經經是行業頭部企業，已經經初成行業獨角獸。2016年，瑞鵬初次進入本錢市場，于新三板掛牌，成為中國寵物醫療第一股，但于三年后摘牌。

03 新瑞鵬赴美IPO，誰是暗地里贏家？

新瑞鵬能成長到如今的行業職位地方，更是啟動赴美IPO，暗地里的贏家都有誰？

最近幾年來，寵物消費需求日趨旺盛，鞭策寵物經濟出現井噴式成長，這暗地里固然少不了本錢獵手，各路本錢早已經結構寵物消費賽道。

新瑞鵬成長至今成為行業獨角獸，暗地里也少不了本錢氣力，暗地里的投資機組成為其赴美IPO的年夜贏家。

2015年，瑞鵬引進了首家投資機構達晨，完成為了A輪融資，隨后幾輪融資中，達晨都追加了投資，瑞鵬同樣成為了達晨近來幾年投資額最高的項目之一，恰是由于有了達晨助推，瑞鵬在2016年于新三板掛牌。

2018年是瑞鵬的遷移轉變年夜年，彭永鶴與知名投資人高瓴本錢開創人張磊于中國香港碰面，張磊直接提出了資產歸并約請。

很快，瑞鵬官宣引入高瓴投資，高瓴將旗下寵物醫療資產與瑞鵬舉行周全整合，直接降生了一家連鎖范圍跨越1000店的寵物醫療巨頭：新瑞鵬。

除了了達晨、高瓴本錢兩年夜知名投資機構投資新瑞鵬外，新瑞鵬厥后完成為了多輪融資，投資機構包括中金公司、厚生投資等。2020年時，互聯網年夜廠騰訊投資新瑞鵬，就連碧桂園創投也投資了新瑞鵬。

新瑞鵬厥后也得到了德國醫藥企業勃林格殷格翰戰略投資，雪湖本錢、清池本錢等多家投資機構跟投新瑞鵬，這輪融資后的新瑞鵬估值高達300億人平易近幣。

疫情之下，寵物經濟依然是亮點，疫情并無攔截新瑞鵬的擴張程序，新瑞鵬一直是寵物醫療賽道的明星企業，就于2022年末，新瑞鵬得到了食物巨頭雀巢的戰略投資。

新瑞鵬招股書顯示，于本次IPO前，公司開創人彭永鶴合計持股31.8%，高瓴則持股35.8%，達晨肖冰、高瓴李良的持股比例不足1%，此中李良亦擔當新瑞鵬聯席董事長一職。

因而可知，新瑞鵬赴美IPO暗地里的最年夜贏家是高瓴本錢，其次是其開創人彭永鶴，暗地里的所有投資機構都將是贏家。

投資新瑞鵬的不僅有海內外知名投資機構，還有有國際知名寵物醫藥企業，甚至還有有國際食物巨甲等，這些機構都看好中國寵物經濟，尤其是寵物醫療辦事行業的貿易遠景。

04 新瑞鵬無焦急？

新瑞鵬啟動赴美上市的動靜發布后，很快吸引了業表里存眷，不外于新品略財不雅（原NBS新品略）看來，新瑞鵬雖是行業巨頭，但也有焦急的一壁。

起首，新瑞鵬墮入增收不增利怪圈，今朝還沒有盈利，盈利難題待解。

作為寵物醫療巨頭的新瑞鵬旗下擁有2000家病院，病院數目和辦事量位居行業第一，暗地里知名投資機構云集，估值高達300億元，但今朝新瑞鵬還有處在吃虧狀況，盈利難題待解。

新瑞鵬招股書披露的事跡數據顯示，2020年到2022年前三季度，新瑞鵬的營收別離為30.08億元、47.84億元及43.15億元；凈利潤別離為-11.6億元、-13.72億元以和-7.56億元。

可以看出，新瑞鵬今朝仍處在吃虧狀況，吃虧年夜幅收窄，但卻墮入增收不增利怪圈，接下來近幾年或者將會繼承連結吃虧，什么時候新瑞鵬才能交出一份盈利答卷，還有需要努力。

其次，寵物醫療市場競爭日趨激烈，地域化特性十分較著。

只管今朝新瑞鵬位居行業前列，新瑞鵬成立了綜合寵物病院、專業寵物病院、社區寵物病院，寵物病院收集及轉診體系。截至2021年底，新瑞鵬旗下擁有23個寵物病院品牌，結構了高中低端差別的寵物醫療辦事市場。

新品略財不雅作者是一位寵物主，此前給家里的愛貓絕育就選擇了新瑞鵬旗下的芭比堂動物病院，用度也遠跨越一般的寵物醫療病院。

但寵物醫療行業也有較著的地區化特性，也有地域的連鎖老牌寵物病院，或者者是街邊、社區等寵物病院，寵物主凡是于選擇為愛寵診斷照顧護士時一般會選擇就近原則，并且寵物醫療消費有習氣性，一般不會容易選擇換寵物病院。

同時，寵物醫療辦事市場同質化征象很嚴峻，以是于地域化市場，新瑞鵬的寵物病院仍碰面臨本地連鎖和社區寵物病院的激烈競爭。

第三，寵物醫療辦事市場分層較著，一二線市場飽及，下沉市場空間有限。

新瑞鵬起步在深圳，厥后走向天下市場，于一二線都會享有很高的知名度，尤其是于一線都會盤踞市場份額較多，但相對于而言這些市場競爭激烈，寵物病院保有量也年夜，新晉寵物病院也不少。

只管一二線都會或者新一線都會是寵物醫療辦事的重要市場，市場已經經出現出飽及征象，將來幾年或者將會進入存量市場競爭，寵物醫療，尤其是中高端寵物病院的下沉市場空間相對于有限。

總體來看，中國寵物經濟將來幾年將會繼承連結飛速成長，寵物醫療是此中一條黃金賽道，市場遍及看好寵物醫療行業將來成長。

寵物醫療辦事行業將來將會成長成一個千億級范圍的年夜市場。按照弗若斯特沙利文的數據，到2026年，中國寵物照顧護士市場的范圍估計將到達1356億元。

新瑞鵬有領先的行業職位地方，于寵物病院數目和市場收集結構等多方面有上風，其領先上風將會繼承連結，但新瑞鵬要破解盈利難題，更要不停晉升辦事品質。

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