圖片來歷：pexels-Christian Domingues

文|投資界PEdaily 周美人

A股最年夜寵物IPO降生了。

投資界—每天IPO獲悉，今日（8月16日），麥富迪母公司——乖寶寵物食物集團株式會社 （簡稱：乖寶寵物）正式登岸深交所創業板。這次IPO，乖寶寵物刊行價39.99元/股，早盤漲超90%，市值一度突破300億元，成為中國今朝市值最年夜的寵物上市公司。

創作發明這一切的是一名55歲的山東人——秦華。早年從聊城年夜學物理學卒業，秦華前后當過教員、做過副鎮長。一次美國考查的履歷，讓他看到了寵物行業的巨年夜商機，隨即籌辦下海創業，2006年乖寶寵物于山東聊城降生。來勢洶洶的寵物經濟海潮下，乖寶寵物迅速突起，旗下寵物食物廣銷國內外，一年進賬超30億元，還有引來KKR、君聯本錢的投資。

透過乖寶寵物，一個寵物食物年夜省躍然面前。好客山東，依附患上天獨厚的農業及畜牧業上游原質料，成為中國寵物飼料出產企業及寵物上市公司數目至多的省分，險些承包寵物餐桌的豆剖瓜分，走出了一個壯不雅的寵物IPO軍團。

創業以前，秦華的經歷就已經經十分富厚。

生在1968年，秦華于17歲那年順遂考入山東聊城師范學院（今聊城年夜學）物理學專業，卒業落伍入陽谷二中做了兩年物理教員，厥后又考了公事員。1995年，秦華插手本地年夜型傳統肉雞養殖加工企業山東鳳祥集團，一起做到總司理、副總裁職位。時期，他還有兼任陽谷縣愉逸鎮副鎮長。

2005年，時年37歲的秦華已經經事業有成，但不曾實現的創業抱負始終縈繞于他的腦海里。于一次與伴侶結伴去美國的考查之旅中，他終究找到了本身的創業標的目的。這趟海外走訪調研，秦華跑了6個年夜都會，于與本地人交流的歷程中發明，寵物財產于美國很是發財，人們對于寵物的熱愛遠遠凌駕了國人的想象。

但于美國，貓貓狗狗喜愛食用的雞胸肉及鴨胸肉售價很高，而這些工具于海內價格十分低廉，山東又是肉雞年夜省，上游原質料堪稱富厚。“這個發明帶給我開導及靈感，讓我很是驚喜地看到了商機。”秦華曾經回憶。

回國后，于舉行了全世界市場及供給鏈闡發以后，他胸有成竹，毅然拋卻牢固的事情，回身下海創業——做寵物食物加工出口的買賣。

說干就干。2005年4月最先，秦華緊鑼密鼓地籌建本身的寵物食物公司，拿出了全數積貯并四處籌錢湊夠了400萬元啟動資金，注冊了聊城乖寶寵物用品有限公司，也就是乖寶寵物食物集團的前身。

就如許，秦華踏上了創業之路，出發點是一個停產多年、破舊不勝的潤滑油廠。師出聊城年夜學，聊城年夜黌舍友網文字記載了秦華其時創業的履歷：

于這里，他建起了廠房，購進了第一批裝備及原質料，招募了第一批員工。“我的工場還有沒收拾完，還有沒最先出產，但報出價格報后，一些美國人就立刻飛到中國找到我，要看工場，并試探性地給了我5個集裝箱的定單。”

而為了掌握好寵物尤其是外洋寵物喜歡的口胃，秦華從外洋買來一年夜堆形形色色的狗糧貓糧逐一開包品嘗，用本身的色噴鼻味覺來咀嚼，尋覓貓貓狗狗的所好。

順遂完成第一批寵物雞胸肉出口，乖寶寵物火力全開，出口量持續四年翻番。與此同時，海內寵物行業成長也于突飛大進，于秦華的率領下，公司實現了從代工貼牌到自有品牌、從模擬到自立研發的巨年夜改變，產物品類也由單一的雞胸肉零食成長到零食、主糧、濕糧、潔齒骨、狗咬膠、保健品等幾年夜系列、數百種品種。

創業十七年，今天秦華終究站上敲鐘舞臺，收成人生的第一個IPO。

乖寶寵物何故撐起數百億市值？

簡樸歸納綜合，乖寶寵物周全籠罩寵物食物的研發、出產及發賣，主營寵物犬用及貓用多品類寵物食物，重要產物包括科學養分配方的主糧系列，以畜禽肉、魚肉等為重要原料的零食系列以和含凍干卵磷脂、乳酸鈣等功效原料的保健品系列等。

建立之初，乖寶寵物重要從事境外寵物食物代加工，產物銷往泰西、日韓等三十多個國度及地域，重要客戶包括沃爾瑪、斯馬克、品譜等全世界年夜型零售商及知名寵物品牌運營商。

2013年，乖寶寵物創立自有品牌“麥富迪”，重要集中于海內發賣，價格相對于平價。而且，該品牌還有按照用戶需求的變化進級，接踵開發出弗列加特高肉貓糧系列、弗列加特全價凍干貓糧系列、雙拼糧系列、益生軍團系列等多個產物系列。

顛末多年成長，麥富迪于寵物界成長迅猛，徐徐撐起了乖寶寵物營收的豆剖瓜分。招股書中提到，麥富迪登岸2021-2022天貓TOP品牌力榜（寵物）第一位、MAT12021犬貓食物品牌天貓銷量榜單行業第一位，是最受Z世代接待的寵物食物品牌之一。

與此同時，乖寶寵物一直于摸索擴大本身的界限。2021年，乖寶收購了美國雀巢旗下知名寵物品牌Waggin' Train，對準的是高端寵物食物賽道。同年，乖寶寵物還有拿下了新西蘭品牌K9 Natural及Feline Natural的中國區域總代辦署理商，對于該品牌產物于中國區域舉行發賣。

總體來看，乖寶寵物近三年的營收及事跡均出現增加趨向。招股書中歸并利潤表顯示，2020-2022年，公司實現的業務收入別離為20.13億元、25.75億元及33.98億元。這此中，公司自有品牌發賣收入占主業務務收入比重別離為49.55%、51.95%及60.55%，特別是于2022年賣出了20.46億元，年均復合增加率達 43.53%。

陳訴期內，乖寶寵物的毛利率別離為 33.12%、32.79%、37.23%，高在一般代工場。凈利潤方面，同期別離凈賺1.11億元、1.42億元及2.66億元。

與年夜大都消費品牌同樣，乖寶寵物也于營銷上花了鼎力大舉氣。已往三年，公司斥資超5億元體舉行泛文娛化品牌營銷，不單禮聘謝霆鋒、尹浩宇、李銖銜等明星藝人作為公司形象代言人，還有援助或者冠名《神馳的糊口》、《上新了故宮》等多檔熱點綜藝，以和《三十罷了》等影視劇。

值患上一提的是，乖寶寵物的暗地里還有呈現了KKR及君聯本錢的身影。本次IPO前，開創人秦華持股比例為50.85%，為公司的現實節制人；而KKR、君聯本錢別離持股21.20%、10.30%。

KKR作為全世界私募股權投資巨頭，咱們其實不生疏。2017年先后，KKR完成為了對于乖寶寵物的4億元A輪戰略投資，成為最年夜外部機構股東。事實上，KKR一直對于寵物賽道情有獨鐘，最新一筆投資應該是去年9月領投了瑞辰寵物病院集團，后者是天下第三年夜寵物病院連鎖企業。

而君聯本錢在2019年、2020年兩次投資乖寶寵物，也是乖寶寵物主要股東。投資后，君聯本錢于公司的海內和海外供給鏈資源引薦、營業發賣渠道對于接、財政和法令合規、人材引進等多個維度為企業提供增值辦事。

聊起這筆投資，君聯本錢團隊向投資界分享暗地里邏輯：“跟著人們糊口程度的不停提高，寵物已經成為愈來愈多情面感寄托的伙伴，同時愈來愈多的國人也最先信賴國產物牌。海內寵物財產處在起步階段，將來成長遠景廣漠。”

“養寵物就像養一個孩子。”一名不肯簽字的投資人感嘆，從這點來看，寵物行業跟母嬰賽道有相似的地方。當下，跟著煢居年青人及老年人愈來愈多，寵物猶如家庭成員一般正走進千家萬戶，成為各人感情的寄托。

放眼山東，這里隱蔽著一個稱霸天下的財產——寵物食物。

公然資料顯示，截至2021年8月，中國年夜陸地域共有寵物共同飼料（即寵物主糧）及寵物添加劑預混淆飼料（即寵物保健品）出產企業340家，此中山東省排名第一。山東全省16個地級市中，每一個都會都能找到寵物飼料出產廠的身影。

細數海內寵物食物上市公司的起源地，當屬山東最為矚目。包括今天上市的乖寶寵物，以和中寵股分、佩蒂股分、路斯股分、朗諾愛寵5家上市公司，傍邊就有3家來自山東。

中寵股分來自山東煙臺。開創人郝忠禮與乖寶寵物秦華的履歷相似，也曾經是一名中學西席，但都懷揣著創業胡想。1998年，他被日本市場的寵物零食買賣吸引，而彼時海內還有是一片空缺，在是定下創業標的目的。就如許，郝忠禮成為從日本引進“雞肉干”寵物零食的第一人，也是中國養分肉干類寵物零食的創始者。時至今日，中寵股分躋身寵物行業頭部職位地方，今朝最新市值超70億元。

路斯股分則來自“蔬菜之鄉”——山東壽光。建立在2011年，路斯股分的重要產物包括肉干產物、寵物罐頭、寵物餅干、寵物潔牙骨四年夜類，已經出口到德國、俄羅斯、美國、芬蘭、日本、韓國、荷蘭、捷克等海外國度。去年3月，路斯股分正式于北交所敲鐘上市，成為北交所“寵物食物第一股”，也是山東省內的第二家寵物上市公司。

接下來，山東有望迎來又一家寵物食物IPO。去年11月證監會披露，帥克寵物已經舉行初次公然刊行股票并上市教導存案。2012年創建，帥克寵物生善于山東臨沂，去年5月方才完成一筆5億元Pre-IPO輪融資，由百聯摯高本錢與博裕本錢領投，陽光融匯、芒果基金、中海本錢、臨沂市基金等跟投，創造了其時海內寵物行業最年夜一筆融資。

陪同著教導事情完成，帥克寵物間隔IPO敲鐘愈來愈，如無心外，它將成為山東的第四家寵物上市公司。

為什么是山東？

起首于原料層面，寵物食物中，雞肉及鴨肉通常為經常使用的肉類原質料。而作為禽類成品年夜省，山東上風患上天獨厚，從這里走出的金鑼、患上利斯、喜旺食物、龍年夜肉食等口碑品牌著名天下，于原質料方面具有足夠上風。

此外，山東地輿位置怪異，交通便當，從而形成為了有益在寵物食物財產成長的完備上下流財產鏈，且有益在企業代工出口，年夜年夜降低了寵物食物企業的成本。“山東是寵物食物出產年夜省，寵物零食方面，80%出口到全世界各個國度。”山東省寵物行業協會秘書長李路遙曾經于接管媒體采訪時暗示。

固然，山東熱火朝天地成長寵物行業，也離不開本地當局的鼎力大舉撐持，臨沂、泰安等都會都曾經鼎力大舉成長寵物經濟。與此同時，山東省還有建立了寵物行業協會，制訂了一系列法例文件，彌補了寵物飼料企業的出產及監視治理等方面的空缺。

不外當前，寵物行業成長依然存于無序狀況。李路遙也曾經強烈呼吁——鞭策寵物零食企業的行業自律刻不容緩，“但愿當局主管部分踴躍介入對于寵物零食企業的監視及治理，指導更多的企業走向規范化成長的門路。”

這也是所有養寵人的心聲。